庫存終于降了，這次還降了不少!10月16日，發布了最新一周的29個重點城市社會庫存數據，一周時間鋼材社會庫存下降了71.1萬噸，這是自8月初打破持續增長庫存以來單周下降幅度最大的一次。如此大幅的庫存下降，為什么沒有在鋼市里激起水花呢?

　　今年1月份至3月上旬，受農歷春節和新冠肺炎疫情影響，鋼材社會庫存出現了快速累積。湖南螺旋鋼管商家據悉，3月13日，29個重點城市社會庫存達到了2312.7萬噸，創下了近十年新高。

　　隨著國內疫情逐漸得到控制，各行各業陸續復工復產，工地項目加快趕工。從3月中旬開始，鋼材需求開始回升，鋼材社會庫存出現回落。鋼材社會庫存出現了連續14周的下降，其中3月中旬到4月底下降幅度最大，連續七周累計下降了625.5萬噸，降幅達到了27%。從5月份開始，庫存的下降速度出現了一定的放緩，6月份出現了明顯放緩。截止6月19日，鋼材社會庫存已經出現了“十四連降”，累計下降了1010.6萬噸，降幅為43.7%;但較去年同期依然高出了274.3萬噸，增幅達到了26.83%。

　　6月下旬鋼材社會庫存再次出現季節性回升，近15周時間內僅出現了4周下降，其中最小降幅僅為6.5萬噸，最大降幅為21.6萬噸;而10月16日的鋼材社會庫存下降了71.1萬噸，約為近16周最低降幅的11倍，約為最大降幅的3.3倍。可見，此次鋼材下降的幅度相對來說還是比較大的。

　　預計后期庫存還有一定下降空間，按照往年規律，庫存下降一般在12月底到達底部，然后因冬儲或需求轉淡開啟升庫周期，但今年預計在產量高位釋放下升庫時間會有所提前。

　　為什么在鋼材社會庫存大幅下降之下，鋼價卻不為所動呢?王國清表示，雖然目前需求出現明顯放量，鋼材社會庫存也出現了大幅下降，但供應量卻不斷創下新高，并且節后一周鋼價出現了較大幅度上漲，使得市場上漲動力相對不足。

　　2020年9月我國粗鋼日均產量308.5萬噸，9月生鐵日均產量252.6萬噸，9月鋼材日均產量393.5萬噸。2020年9月全國粗鋼產量9256萬噸，同比增長10.9%，1-9月份產量78159萬噸，同比增長4.5%。2020年9月全國鋼材產量11806萬噸，同比增長12.3%，1-9月份產量96424萬噸，同比增長5.6%。

　　2020年10月16日，全國主要鋼企高爐開工率為85.6%，較上一周雖然有一個百分點的回落，但是較去年同期依然高出了近5個百分點。因此，從近期數據可以看出，目前產量還在持續攀高之中，并且后期產量依然保持高位，對市場的供需情況造成了較大的壓力。

　　產量高，但是需求卻沒有大幅度上升。10月19日，國家統計局公布了最新的經濟數據。雖然今年三季度GDP增速同比增長4.9%，前三季度國內生產總值達722786億元，按可比價格計算，同比增長0.7%，經濟增長由負轉正;但整體的增速仍然低于市場預期，并且固定資產投資等數據也沒有達到市場的期望值。因此，市場對于四季度的預期產生了一定的“動搖”，市場信心有所減弱。因此，反應市場心態的螺紋鋼期貨價格也出現了一定的回落。

　　此外，鐵礦石價格也持續走弱，據蘭格云商平臺監測數據顯示，2020年10月20日，日照港鐵礦石價格為870元/噸，較8月19日截止目前的全年最高點下降了95元/噸，降幅達9.45%。隨著鐵礦石價格的下降，成本對于鋼價的支撐明顯減弱。

　　因此，在高產量和成本支撐走弱的情況之下，即便庫存出現了明顯下降，如無超預期需求釋放，鍍鋅螺旋管價格依然難以出現大漲，近期鋼價或將繼續保持高位震蕩的走勢。后期需要繼續關注庫存變化節奏，注意風險防范。