3月份國內鋼鐵市場震蕩上行;鐵礦石、焦炭價格回落使得成本對后期鋼價的支撐力度明顯減弱;4月份隨著建筑工程項目集中開展，制造業高景氣度延續，鋼材社會庫存進一步下降，疊加環保限產的力度持續，供需關系有望繼續改善;但后期高位風險、成本削弱將對市場形成壓制，預計4月份螺旋管市場或呈先揚后抑態勢。

　　一、三月份國內鋼鐵市場震蕩上行

　　3月份在唐山環保限產力度持續加大，下游需求有所放量，市場供需預期良好等因素推動下，以及原料價格下跌，成本支撐減弱的雙重影響下，國內鋼鐵市場呈現震蕩上行局面。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至3月31日，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數為193.1，較上月末上升6.7%，年同比上升41.55%。其中，建材價格指數為199.3，較上月末上升5.5%，年同比上升36.0%;板材價格指數為186.2，較上月末上升7.5%，年同比上升49.0%;型材價格指數為203.5，較上月末上升8.2%，年同比上升41.5%;管材價格指數為194.9，較上月末上升6.8%，年同比上升31.6%。

　　從鋼鐵區域價格指數來看，3月份，六大區域鋼材價格均有所上漲，其中華北地區漲幅最大，為8.5%;西南地區漲幅最小，為3.3%;其他區域漲幅居中，為5.7%-7.9%之間。

　　8大鋼材品種10大城市均價顯示，所有品種價格均有所上漲，其中熱軋卷板漲幅最大，為9.7%;冷軋卷板漲幅最小，為3.0%;其他品種漲幅在4.7-9.6%之間。

　　二、鋼鐵行業供給分析

　　1、1-2月份粗鋼日產同比明顯增長 后期或仍維持高位

　　國家統計局數據顯示，2021年1-2月，我國粗鋼產量17499萬噸，同比增長12.9%;我國生鐵產量14475萬噸，同比增長6.4%;我國鋼材產量20953萬噸，同比增長23.6%;受上年疫情影響產量低基數以及今年高位釋放影響，鋼鐵生產增長明顯。從粗鋼日產來看，1-2月全國粗鋼日均產量296.6萬噸，環比上升0.75%。

　　3月份隨著唐山市環保限產的加強，唐山作為鋼鐵重鎮，其2020年粗鋼產量占全國總產量的13.5%，唐山市限產對全國生產造成影響，全國鋼企高爐開工率有所下降。蘭格鋼鐵網調研的全國主要鋼企高爐開工率3月份均值為82.1%，較1-2月(82.6%)下降0.5個百分點。中鋼協旬報數據顯示，3月上、中旬重點統計鋼鐵企業粗鋼日產逐旬下降，3月中旬為221.4萬噸，較上月下旬減少10.6萬噸，反映目前長流程鋼鐵產能釋放環比略有收縮。但在鋼企盈利明顯恢復下，短流程鋼廠開工率明顯回升，預計3月份全國粗鋼鋼鐵產量或仍保持高位。

　　2、社庫見頂回落 4月份將繼續下降

　　3月份，需求明顯放量下，鋼材社會庫存在月初見頂后開啟去庫存周期。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至3月26日，蘭格鋼鐵網統計的29個重點城市社會庫存為1799.0萬噸，月環比下降3.4%，年同比下降16.4%。其中，建材社會庫存為1276.8萬噸，月環比下降1.8%，年同比下降15.5%;板材社會庫存為522.3萬噸，月環比下降7.0%，年同比下降18.6%。

　　2021年春節后第三周全國鋼材社會庫存見頂，明顯快于上年的7周，反映今年春季需求啟動早，鋼材成交明顯放量帶動下，鋼材社會庫存下降周期提前開啟。

　　三、鋼鐵行業成本分析：礦焦價格下跌 成本支撐作用有所減弱

　　3月份在唐山限產引發原料需求減弱的帶動下，鐵礦石價格有所回調。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，3月31日，唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為1180元，較上月末下跌155元，跌幅11.6%;進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為1125元，較上月末下跌65元，跌幅為5.5%。

　　3月份焦炭市場經歷7輪提降落地。數據顯示，3月31日，唐山地區二級冶金焦價格為2000元，較上月末下跌700元，跌幅為25.9%。

　　3月份在礦、焦價格下行帶動下，成本支撐作用有所減弱。蘭格鋼鐵云商平臺成本監測數據顯示，使用3月份購買的原燃料生產的普碳方坯不含稅成本較上月同期下跌146元，跌幅為3.7%。

　　四、鋼鐵行業需求分析

　　1、出口需求：鋼材出口同比增幅明顯 后期存不確定性

　　2021年1-2月份我國鋼材出口保持回升態勢。海關總署發布數據顯示，1-2月，我國出口鋼材1014萬噸，同比增長29.9%;我國進口鋼材239.5萬噸，同比增長17.4%;進口鋼坯量161.3萬噸，同比增長34.02%。

　　目前我國鋼材出口仍有價格優勢，出口訂單指數大幅回升，數據顯示，今年2月鋼鐵業新出口訂單指數為61.4%，較1月大幅回升6.2個百分點，并創下近幾年來的新高。但4月份或出臺取消或下調出口退稅的消息，對鋼材出口或形成制約。

　　2、國內建筑需求：建筑工程集中建設 鋼鐵需求明顯放量

　　由于上年基數低，目前公布投資數據同比明顯增長。數據顯示，1-2月份，全國固定資產投資(不含農戶)45236億元，同比增長35.0%，較2019年同期增長3.5%，兩年平均增長1.7%。三大投資來看，基礎設施投資同比增長36.6%，兩年平均下降1.6%;制造業投資增長37.3%，兩年平均下降3.4%;房地產開發投資增長38.3%，兩年平均增長7.6%。可見，三大投資同比均有明顯增長，但從兩年平均來看，除房地產保持增長外，基礎設施投資和制造業投資仍顯示下降態勢。

　　當前地方政府新增債券發行啟動，將繼續支持在建工程，疊加前期資金的慣性影響，基建投資可能回升;政策推動制造業資本支出，制造業投資或能保持較高景氣;房地產行業資金監管加強，杠桿驅動弱化，目前施工規模保持一定增長，領先指標新開工面積較2019年同期大幅下降，房地產投資有下行壓力。4月份是傳統需求旺季，隨著建筑施工項目的集中建設，建筑鋼材需求將明顯放量。

　　3、國內制造業需求：制造業表現良好 板材需求持續景氣

　　今年以來，在國內外需求強勁拉動下，我國工業生產保持良好運行態勢。1-2月份，規模以上工業增加值同比增長35.1%，較2019年同期增長16.9%，兩年平均增長8.1%，為近年來同期較高水平。其中，制造業增加值同比增長39.5%，蘭格鋼鐵研究中心監測的15個下游主要用鋼產品均大幅增長，特別是金屬集裝箱、挖掘機、大型拖拉機、中型拖拉機、鐵路機車增幅均超100%。

　　3月份我國制造業表現仍然景氣。3月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.9%環比上升1.3個百分點，表明經濟持續保持恢復態勢。特別是制造業出口訂單再度回升至擴張區間，為51.2%，比上月上升2.4個百分點，前期訂單縮減引發的悲觀預期減除。在國內外制造業需求高景氣帶動下，板材需求仍有望保持韌性。

　　五、四月份國內鋼鐵市場預測

　　從全球經濟環境來看，歐美等發達經濟體貨幣寬松政策依舊，美債收益率和美元指數雙雙上升，對新興經濟體形成較大打擊，俄羅斯、土耳其、巴西等國3月份被迫加息。3月底美國總統拜登公布了2萬億美元的基礎設施計劃，美國大規模的基建投資能夠提高其對大宗商品需求，推升全球大宗商品價格。

　　從國內經濟環境來看，今年一季度地方債發行量遠少于前兩年同期水平，且再融資債券占絕大多數。二季度地方債發行將提速，4月發行量或超5000億元，助力重點項目加快推進。

　　3月份以來唐山環保限產力度加大，對原料需求有減弱趨勢，鐵礦石、焦炭價格高位回落，成本對后期鍍鋅螺旋鋼管價格的支撐作用明顯減弱，后期環保督察力度有進一步加大趨勢;4月份地發債發行有望加快，推動各地重點項目推進，制造業在國內外需求推動下保持高景氣度，鋼鐵需求有望保持旺盛，鋼鐵供需關系仍有改善預期。當前鋼價仍有上漲空間，但在鋼企盈利明顯修復下，短流程鋼企生產快速恢復，對市場供給形成補充;而在高位鋼價下，下游用戶采購謹慎、抵觸情緒上升，后期市場高位風險累積疊加成本支撐削弱，4月份國內鋼鐵市場或呈現先揚后抑趨勢。