2月份，國內(nèi)鋼市在基本面和政策面的影響下沖高回落，尤其是春節(jié)假期后，湖南防腐螺旋管價格幾乎單邊震蕩下行。2月鋼價下跌主因成本下移和現(xiàn)貨滯漲。展望3月份，需求兌現(xiàn)情況或是主導(dǎo)3月鋼價走勢的關(guān)鍵因素。

　　1月份以來，鋼材價格的這波反彈得益于宏觀預(yù)期的改善和基差修復(fù)所致，由于春節(jié)期間國家又釋放了一些穩(wěn)增長的信號，疊加庫存總量偏低，春節(jié)之后鋼材盤面價格繼續(xù)維持偏強格局。2月中旬之后則因成本線下移和現(xiàn)貨的滯漲，盤面價格出現(xiàn)階段性回調(diào)。

　　展望3月，從供應(yīng)側(cè)看，供給有所改善，但幅度或低于預(yù)期。考慮到目前長流程鋼廠利潤尚可，隨著冬奧會的結(jié)束，鋼材供應(yīng)可能會有所改善;但因為電爐鋼的虧損，現(xiàn)實需求偏差以及中長期的限產(chǎn)預(yù)期一直存在，供應(yīng)回升的幅度可能低于預(yù)期。

　　從需求角度看，穩(wěn)增長背景下，需求預(yù)期一直偏強。但現(xiàn)實需求恢復(fù)緩慢，且3月份之后市場可能更為關(guān)注需求預(yù)期兌現(xiàn)的情況，而對于庫存的關(guān)注點也會從絕對量的偏低轉(zhuǎn)向庫存去化速度。從目前已知的一些數(shù)據(jù)和情況看，需求恢復(fù)存在階段性不及預(yù)期的風(fēng)險。

　　另從礦石端來看，1、2月鐵礦石價格上漲主要是由于前期基本面的好轉(zhuǎn)所致，但春節(jié)過后，礦石基本面開始邊際走弱，同時伴隨著政府對礦石價格的強力調(diào)控，礦石期現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)大幅回落。3月份需求恢復(fù)，運費上漲加上估值中性偏低等因素將會對鐵礦石價格形成提振。但同時供應(yīng)恢復(fù)，政策嚴監(jiān)管以及庫存絕對量的高位將壓制礦石，故3月份礦石價格可能更多呈現(xiàn)高位震蕩走勢。

　　綜合分析來看，螺旋焊管廠家認為，3月鋼材價格可能會延續(xù)調(diào)整，二季度之后，隨著穩(wěn)增長政策效果的顯現(xiàn)，鋼價可能會再度重回漲勢。操作上，對成材短期以偏空思路對待，中期關(guān)注調(diào)整后買入機會;鐵礦石3月以高位震蕩思路對待。套利關(guān)注螺紋5-10反套，鐵礦石5-9正套以及沽空螺礦比策略。