剛剛度過一個瑟瑟發抖的冬季，又迎來了德國民眾搶購木柴以備不時之需。燃氣緊張，油價大漲，糧價大漲，物流運輸崩潰，意大利西班牙卡車司機大罷工、歐洲超市掀起搶購潮。一時間，一場能源危機引發的緊、缺、亂的現象正在歐洲大地上演，擾動全球能源敏感神經。

　　鍍鋅螺旋管廠家據悉，歐元區3月通脹率急升至7.5%，再度達到創紀錄新高。預計距離通脹率見頂還有幾個月的時間，這加大了歐洲央行的壓力。歐洲要求遏制失控的物價，盡管經濟增長大幅放緩。

　　“山雨欲來風滿樓”，一場能源危機的烈火，在歐洲越燒越旺，已經蔓延向鋼鐵。據報道，上周歐洲螺紋鋼成本已經飆升至每噸1140歐元的創紀錄水平，較2019年底上漲150%。同時熱軋卷材的價格也已創下每噸約1400歐元的歷史新高，比疫情大流行前增加了近250%。是不是“瘋”了!歐洲鋼價暴漲對中國有啥影響?

　　歐洲鋼價挺進“萬元時代”

　　由于亞速鋼廠因俄烏戰爭停產，歐洲的熱卷價格第一次挺進了“萬元時代”。目前，歐洲市場的熱卷價格較3月初大漲50%，達到1585美元/噸，按最新的匯率折算，相當于突破了10000元人民幣/噸，與去年同比增長69.88%。

　　亞速鋼廠不僅載入經濟發展的史冊，而且載入了人類戰爭的史冊。風暴中心的亞速鋼廠，曾經有著風光耀眼的歷史。它是馬里烏波爾最大、最古老的一座鋼鐵廠，建于前蘇聯時期的1933年，年產粗鋼530萬噸，是烏克蘭五大出口創匯企業之一，其主人阿赫梅托夫是世界富人榜中唯一一個烏克蘭人。

　　2021年，烏克蘭粗鋼產量增長3.6%,達到2140萬噸。亞速鋼廠的粗鋼產量則占到全國粗鋼產量的四分之一。烏克蘭雄厚的工業基礎設施和比較完善的先進的軍工體系，為亞速鋼廠提供了龐大的國內市場。

　　亞速鋼廠還是烏克蘭重要的出口企業之一。烏克蘭是歐洲重要的鋼鐵供應國，鋼鐵出口約占歐洲鋼鐵進口的十分之一。亞速鋼廠是烏克蘭的驕傲。但這個曾經鋼花四濺的生產基地，現在則變成了一個炮火紛飛的戰場。鋼廠停產導致烏克蘭失去了25%的鋼鐵生產能力。如今亞速鋼廠出貨中斷，歐洲大陸本來吃緊的鋼材市場變得更加緊張，并推動歐洲鋼材價格創造了歷史新高。

　　亞速鋼廠又是一個悲情的鋼廠，二戰期間，該廠被德國完全摧毀。1944年城市解放后，蘇聯用一年時間就恢復了鋼廠的生產。該廠曾在1941年和1943年兩度停產，這次則是該廠80年后因戰爭第三次停產。

　　目前亞速鋼廠成為馬里烏波爾最后的前線，俄烏兩軍正圍繞亞速鋼廠展開激烈的爭奪。亞速鋼廠占地11平方公里，擁有百座大型車間和廠房，這些工業建筑異常的堅固。同時，亞速鋼廠擁有龐大而復雜的地下設施，最深處位于地下數十米，使得亞速鋼廠成為一個堅固的鋼鐵堡壘。在俄羅斯長達一個月的圍攻之下，烏軍的殘余部隊退守亞速鋼廠，憑借鋼廠的堡壘做最后的拼搏。目前，鋼鐵廠的防御成為馬里烏波爾最后的戰斗力，俄烏兩軍的榮耀在此一戰。亞速鋼廠已經成為全球關注的焦點。

　　為了攻克亞速鋼廠這個馬里烏波爾最后的軍事堡壘，俄軍正在做最后的準備，各種武器彈藥已經瞄準了亞速鋼廠，一場激烈的戰斗應該很快就會打響。一旦強攻開始，亞速鋼廠就將飛灰湮滅。戰爭是殘酷的!建設亞速鋼廠烏克蘭人民用了90年的時間，而摧毀亞速鋼廠，也許只需要90分鐘的時間。

　　全球都在關注這樣一個歷史性的時刻!一旦總攻開始，烏克蘭又將失去一個經濟巨人。鋼鐵是工業的糧食。沒有亞速鋼鐵廠提供的鋼材，烏克蘭工業和歐洲的工業都將失速。亞速鋼廠倒下了，歐洲的鋼材價格漲起來了!

　　歐洲鋼鐵危機對中國影響

　　“樹欲靜而風不止，”大國在世界中發展，如同“人在江湖，身不由己”一樣。你想安安穩穩地過日子，人家就喜歡折騰，唯恐天下不亂。歐洲能源危機，多出自內因。本身歐洲作為地少國多能源缺乏，對外有嚴重的能源依賴，疫情嚴重，仍不顧老百姓死活跟著某大國瞎折騰，政客們不喜歡為民謀福，整天忙著搞制裁、援助，關系僵裂，損人傷幾，造成通脹和美國直奔8%，物價高漲，民眾購買力大幅下降。當然這是題外話。

　　從鋼鐵行業本身來剝繭抽絲，主要從以下幾個方面來看：第一、國內對標歐美鋼價意義不大，歐美鋼價包括熱卷，都先后達到1萬人民幣的高位，但是國情不一樣，鋼鐵行業發展所處的環境不一樣。我們國家盡管面臨較大的外部能源價格壓力，但仍然對煤炭等大宗實施了有效穩價工作，在去年更是度過了用電危機。鋼鐵作為全球最大產銷國，有著更充足的戰略調解能力。歐洲包括美國鋼價畸高，很大程度受到不當貿易政策影響。

　　第二、中國出口歐美的鋼材量非常小，由于中國鋼材出口主要在亞洲，對歐洲、美國出口量占比非常小。2021年歐盟從中國進口鋼材只有318.4萬噸，占中國總出口量的4.77%;美國大打貿易戰，從中國進口鋼材越來越少，2021年從中國進口84.2萬噸，占中國總出口的1.26%。最近中國熱軋板卷陸續對歐洲市場開始報價，報盤水平在1300美元/噸CIF左右。實際上中國對歐洲熱卷出口仍受保障措施約束，2017年以前，中國對歐洲的年鋼材出口量在700-900萬噸/年，2021年對歐洲的出口量僅77萬噸。因此，直接對歐美大規模出口難，但是通過第三國間接出口仍有可能。從全球價格來看，亞洲等地區價格相對歐美合理的多，4月初東南亞螺紋鋼和熱卷分別在853美元和860美元，比國內價沒高多少。

　　第三、對中國鋼價仍然有一定刺激作用，這一方面受心理因素影響，內外價差大，資金不敢做空。另外也確實影響一些鋼廠出口熱卷比拋盤面合適，導致熱卷期現價格也處于相對尷尬位置。但不管怎么樣，如果出口影響放大，加大鋼價失衡，仍可能會引發政策管控。

　　第四、歐洲在全球鐵礦石產銷和鋼材產銷的比重不高，全球四大礦商主要集中在巴西、澳大利亞，全球產鋼大國主要是中國、印度、日本、韓國、俄羅斯。俄烏雖然加重歐洲鋼鐵危機，但高鋼價仍屬特殊案例，不能作為普遍性。

　　第五、歐美高價格也不是一路上漲，歐洲鋼價2020年2月一直跌到6、7月份，此前下滑幅度比中國嚴重，而中國則在3月底就慢慢一路上漲了。美國呢?至今年一月，美國熱卷價格下滑至2021年5月以來的新低。也就是說，不能光看到國外價格上漲，也要看到下降。國外價格下降的時候我們漲，而且持續的時間比較長。不能因為歐洲價格一暴漲，就盲目跟風也非要漲。

　　結論：

　　俄、烏沖突爆發至今已1月有余，隨著局勢搖擺不定，全球定價的能源以及農產品等大宗商品波動加劇，且普遍表現較強，但相對區域化定價的黑色金屬的價格表現則出現了一定分化。

　　我們看到，歐洲地區的鋼材價格受到俄、烏局勢的直接沖擊，價格大幅上漲，但國內鋼材價格則一直在“弱現實”與“強預期”的拉鋸中震蕩。往前看，國內的鋼價走勢關鍵仍然在于需求預期的兌現。

　　即便外部風險升溫，今年黑色系的走勢關鍵仍在于國內增長信心的復蘇，所以需要關注穩增長相關政策的落地情況。盡管近來上海、東北疫情形勢較為嚴峻，拖累下游需求，但市場對政策加碼以實現經濟增長目標的預期較強，因此雖然下游需求仍處于“弱現實”，但“強預期”下黑色系價格提前有所表現。

　　但從疫情對需求的影響來看，下游需求的“金三”已基本落空，“銀四”亦難可期，往前看，若要實現從以信貸脈沖驅動的“情緒市”向“短缺市”的轉化，可能仍將有賴于需求續期的兌現，換句話說，未來的價格走勢將取決于穩增長預期和需求兌現之間的預期差。從信貸脈沖的軌跡判斷，社融對鋼材需求與鐵礦石價格的利好可能仍將持續。因此，我們預計鋼材的表觀消費量的同比降幅在未來半年內可能將趨于收窄，鐵礦石的價格可能也將有一定韌性。

　　不過，今年需求的高度與持續性值得關注。分行業看，基建需求受益于財政擴張的確值得期待，但房企信用端的擴張仍有一定阻礙。土地成交量同比大幅下滑，整體房建周期也逐步走向完工，意味著集中在地產周期前端的鋼材需求可能難有亮眼表現。對螺旋鋼管需求，則需關注制造業投資與出口的持續性。