三月份從國際形勢來看，3月22日，美聯儲宣布加息25個基點，這是美聯儲自去年3月以來連續第九次加息，也是連續第二次幅度放慢至25個基點。而在加息前夕，硅谷銀行宣布破產，一個原因就在于美聯儲自去年以來的持續激進加息。事件仍處于發酵之中，整體上，我國金融體系可以有效迎接此次風波帶來的機遇和挑戰。國內形式來看，三月末央行降準釋放6000億元中長期資金，疊加月中MLF(中期借貸便利)超額續作2810億元，3月合計投放中長期資金近9000億元。近期國際金融環境變化，政策提前謀劃安排，也有助于進一步穩定對中國市場預期，鞏固當前經濟復蘇基礎，進一步提振市場信心，同時給國內市場一個穩定的發展環境。

　　一、三月份國內無縫管價格先揚后抑

　　三月份國內無縫管價格先揚后抑，漲幅大于跌幅。按照往年規律，三月份是“金三”，也就是鋼材的需求旺季，市場需求表現較二月份好轉，但未達到預期。月初兩會臨近，2月份部分制造業以及機械行業數據公布，市場情緒逐漸好轉，期貨走高。據蘭格鋼鐵網調研數據顯示，三月上旬方坯價格漲至4030元，管坯價格也因此漲至年后新高，管廠在成本推動下，價格也不斷上漲。隨后美國硅谷銀行暴雷，金融市場對于美聯儲加息放緩預期增強，期貨盤面大幅拉漲，鋼坯價格繼續上調至4070元，鋼廠高位日定價管坯價格最高沖至4350元。今年現貨需求釋放緩慢，快速的拉漲導致下游對于價格認可度下降，從而謹慎采購。中下旬國內央行降息，美聯儲加息并未超預期，多空消息出盡后，市場方向回歸現實面。鋼廠管坯周接單持續三周均弱，管廠也因市場謹慎補庫而連續三周累庫。但考慮到利潤以及價格調整對于成交刺激性不大，管坯以及無縫管出廠價格下行幅度不大，同時當前無論是鋼廠還是管廠，其廠內原料庫存價格較高，供應端價格挺價意愿較強。下游加工行業陸續開工后，市場整體需求小幅回升，截至3月29日貿易商成交較上月同期上升10%-15%，另外央行降息對國外利空因素有一定的緩存作用，且市場心態謹慎樂觀，成本以及需求弱支撐下，三月份無縫管價格下跌空間有限。

　　據調研數據顯示，截至3月29日，國內十大主導城市中等連軋無縫管市場均價5492元，較上個月同期漲88元。

　　一、鋼廠三月接單壓力較大 且盈利情況不佳

　　據蘭格鋼鐵網調研數據顯示，北方9家樣本鋼廠2月份管坯實際產量96.85萬噸，較上月增加3.1萬噸，環比增長3.31%。進入3月份，部分鋼廠有軋線停產檢修計劃，而華北地區也有限產政策，同時因為前期價格拉漲速度過快，導致下游市場放緩采購速度，進而使得鋼廠接單和管廠采購管坯量明顯減少。上游煤焦、礦石等原料價格上漲，鋼廠小幅上調接單價格，導致管坯整體交投的積極性不高，接單量連續三周呈現減量。鋼廠窄幅讓利的情況下，管坯接單仍日漸乏力，一方面是鋼廠管坯盈利情況不樂觀，另一方面下游管廠在下跌行情下對于管坯的采購積極性不高，致使本周管坯接單情況低迷。

　　三、方坯與管坯及南北方管坯價差有再次擴大

　　3月末，北方地區鋼廠20#熱軋管坯出廠報價4280-4320元，20#連鑄出廠報價4260-4380元;南方地區20#熱軋出廠報價4610-4700元，北方新天鋼、南方東方兩家鋼廠熱軋管坯價差維持在330元左右，較上月同期相比兩者價擴大50元。進入3月以來管坯價格先揚后抑，轉折點在下旬期貨震蕩回落，而方坯價格調整頻繁，使得方坯與管坯之間價差較上月同期小幅擴大20元，在3月末方坯與管坯之間價差400元。南北市場管坯價格擴大，有利于北材南下，另外，方坯與管坯之間價差擴大削弱了鋼廠對于管坯的挺價意愿，使得市場對于管坯價格仍有下跌預期。

　　四、無縫管社會庫存仍處高位 減庫速度放緩

　　據蘭格鋼鐵網平臺監測顯示，截至3月24日國內23個城市無縫管社會庫存總量72.16萬噸，周環比下降1.06%，月同比下降1.85%。春節過后，無縫管庫存快速減量，但是進入3月份后，減庫速度明顯放慢，一方面市場需求較2月份略有增量，社庫資源流轉速度加快，但是管廠3月份檢修導致資源補庫較慢;另一方面市場對于需求增量的信心不足，因此管廠基本按需補庫，不敢累庫過高。當前市場整體庫存仍是偏高水平，同時管廠有意將庫存壓力向社庫轉移，預計4月份社庫壓力會更加明顯。

　　五、無縫管出口持續好轉 外需不斷增量

　　據海關最新統計顯示，無縫管1月份出口62.06萬噸，同比增長123.56%;2月份無縫管出口38.54萬噸，同比增長76.87%，1-2月中國累計出口無縫管100.60萬噸，同比增長103.03%。3月管廠供應或將維持高位震蕩運行，管廠庫存有望進一步消化，管廠報價多跟隨管坯調整，利潤則保持低位水平震蕩。3月，由于市場將進入傳統旺季，下游需求將繼續釋放，無縫管市場成交或將繼續回升，但今年成交恢復速度或較為緩慢。但國外對無縫管需求仍舊維持較高水平，疊加前期疫情影響的延遲訂單也在陸續發放，因此3月出口仍會保持較高水平。

　　六、四月份國內無縫管市場窄幅震蕩

　　1.國際市場動蕩 國內政策快速落地穩民心

　　國際方面，美國硅谷銀行暴雷背后本質上的問題，是美國金融周期的轉換問題，這種從大放水寬松，轉向加息緊縮，會導致長短期資金的成本和收益發生變化，不過在此事件之后，美聯儲依舊加息25個基點，使得全球金融市場被美聯儲的激進加息政策攪動得動蕩不安，停止加息的呼聲日益高漲。3月27日，央行降準正式落地。此次降準意味著市場上流動性更加充裕，將進一步推動經濟實現質的有效提升，為穩定經濟大盤再添助力。市場認為隨著國民經濟持續恢復，項目投入增加、消費回暖，預計社會資金需求還將增加。在一季度末，降準落地，反映了政策呵護市場流動性、促進經濟平穩增長的趨向，有利于穩定市場信心。

　　2.成本仍有支撐 但即期轉弱

　　3月下旬在多空消息出盡后，市場回歸現實面，需求未達到市場預期而持續走弱，鋼管盈利情況也表現不佳。鋼管利潤監測顯示，截至3月23日，臨沂地區無縫管廠熱軋管生產成本4335元，周均虧損37元，生產利潤轉負，且有加大虧損的可能，另外管廠三月底到貨管坯價位基本處于4200-4250元左右，成本高企對無縫管價格有一定的支撐，但是由于即期管坯價格回落，導致成本支撐減弱。

　　3.需求釋放不及預期 但市場心態并不悲觀

　　湖南涂塑復合鋼管廠家認為，四月份隨著西北、東北、西南等地區項目的推進，市場需求仍是一個上升的過程，但是在增速可能較緩。不過東南亞、中東地區等地區對于無縫管需求呈現增量，外需也在逐步恢復中。同時國家加速穩樓市政策和資金的落地，中長期來看無縫管內外需求客觀，市場操作雖謹慎，但是對于后市預期并不悲觀。

　　總而言之，4月份無縫管市場仍然面臨供大于需的局面，在成本以及需求的博弈之下，預計四月份國內無縫管市場窄幅震蕩運行。(蘭格)