鋼鐵調(diào)研：

　　部分經(jīng)銷(xiāo)商與鋼廠(chǎng)的看法如下：

　　經(jīng)銷(xiāo)商A：目前看跌，沒(méi)上漲信號(hào)，庫(kù)存都兩萬(wàn)，煎熬的度過(guò)每一日;

　　鋼廠(chǎng)B：眼前趨勢(shì)下行，3-4月行情應(yīng)該會(huì)反彈，庫(kù)存我們4-5萬(wàn)噸;

　　鋼廠(chǎng)C：感覺(jué)穩(wěn)了吧，現(xiàn)貨不怎么跟落了;年前沒(méi)怎么補(bǔ)庫(kù)，正常一半的庫(kù)存量。

　　原料動(dòng)態(tài)

　　1.鋼坯價(jià)格

　　湖南涂塑螺旋鋼管廠(chǎng)家據(jù)悉，26日唐山方坯穩(wěn)，報(bào)3520元/噸;市場(chǎng)方面，終端需求釋放不足，下游鋼企購(gòu)買(mǎi)坯料操作較少，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)偏弱。黑色系期螺盤(pán)中持綠震蕩調(diào)整，貿(mào)易商心態(tài)不佳，午前鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨部分報(bào)3580元含稅，交投有限。周五鐵礦石指數(shù)漲0.5美金;唐山準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦現(xiàn)匯到廠(chǎng)2130-2160元/噸，焦炭?jī)r(jià)格仍有下調(diào)預(yù)期。下游成材方面，主流價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)10-20元，整體成交表現(xiàn)偏弱。目前宏觀因素影響減弱，終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，疊加正值月底，各方資金壓力較為緊張，今期貨盤(pán)中集體持綠運(yùn)行，現(xiàn)貨資源價(jià)格跟隨下調(diào)，廠(chǎng)商多讓利走貨為主，綜合預(yù)計(jì)明唐山鋼坯價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

　　2.鐵礦庫(kù)存

　　鐵礦石供需格局變化不大，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，礦石終端消耗再度回落，本周樣本鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗環(huán)比雙雙下降，多因鋼廠(chǎng)盈利狀況不佳，且廠(chǎng)內(nèi)成材庫(kù)存大幅增加，提產(chǎn)動(dòng)能不強(qiáng)，弱勢(shì)需求繼續(xù)抑制礦價(jià)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)港口到貨環(huán)比微降，整體仍維持高位，而礦商發(fā)運(yùn)低位也迎來(lái)大幅回升，按船期推算后續(xù)港口到貨量將持續(xù)回升，海外礦石供應(yīng)穩(wěn)中有升，相應(yīng)的內(nèi)礦生產(chǎn)季節(jié)性減量也不大，整體礦石供應(yīng)維持偏高水平。目前來(lái)看，鋼廠(chǎng)盈利狀況暫未好轉(zhuǎn)，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，礦石需求表現(xiàn)依然疲弱，而礦石供應(yīng)卻維持相對(duì)高位，礦石基本面并未改善，高估值礦價(jià)仍將承壓運(yùn)行，相對(duì)利好則是期價(jià)深度貼水，下行阻力增加，弱現(xiàn)實(shí)與貼水修復(fù)邏輯繼續(xù)博弈，預(yù)計(jì)礦價(jià)偏弱振蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注成材表現(xiàn)情況。

　　成品動(dòng)態(tài)

　　【建材】26日全國(guó)線(xiàn)螺市價(jià)穩(wěn)中下調(diào)。53個(gè)樣本城市中，平穩(wěn)城市38個(gè)，占比72%;下跌城市15個(gè)，跌幅10-50，占比28%;主力螺紋收3749跌49跌幅1.29%;26日唐山遷安地區(qū)松汀普方坯資源出廠(chǎng)含稅跌10，報(bào)3520元;現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，今開(kāi)盤(pán)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格主流穩(wěn)中下移，期螺低位震蕩，打壓市場(chǎng)情緒，終端復(fù)工情況欠佳，投機(jī)需求更為寥寥，商家出貨意愿抬升，午后價(jià)格多可議，加之焦炭提降，預(yù)計(jì)明價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。影響因素如下：1.減產(chǎn)消息不實(shí)，黑色系走勢(shì)偏弱;2.下游開(kāi)工率偏低，需求恢復(fù)緩慢，成交寥寥;3.庫(kù)存小幅累積，部分商家低位出貨;4.前期庫(kù)存成本偏高，主導(dǎo)廠(chǎng)商大幅降價(jià)意愿不強(qiáng)。

　　【帶鋼】今全國(guó)帶鋼偏弱為主，卷螺盤(pán)面持綠低位震蕩，市場(chǎng)整體信心不足，目前已到達(dá)年十五過(guò)后的需求驗(yàn)證期，觀望情緒占主導(dǎo)。其中華北主導(dǎo)鋼廠(chǎng)降10-20;唐山145系窄帶主流降10，整體成交不暢，下游僅按需補(bǔ)庫(kù)為主;中寬現(xiàn)貨小幅調(diào)整，貿(mào)易商隨行出貨，市場(chǎng)多空博弈劇烈;華東華南偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)交投表現(xiàn)平平。考慮成本端顯弱，料明或弱穩(wěn)整理。

　　市場(chǎng)宏觀熱點(diǎn)話(huà)題解讀

　　【美國(guó)通脹迎來(lái)決戰(zhàn)時(shí)刻：美聯(lián)儲(chǔ)最重視的指標(biāo)來(lái)襲】在美國(guó)已公布高于預(yù)期的1月CPI和PPI數(shù)據(jù)之后，美東時(shí)間本周四，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)——美國(guó)1月個(gè)人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)(PCE)即將公布。

　　彭博調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)1月核心PCE可能會(huì)出現(xiàn)一年來(lái)最大環(huán)比漲幅，這凸顯出美聯(lián)儲(chǔ)遏制美國(guó)通脹壓力的前景仍然道阻且長(zhǎng)。

　　解讀：美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)息已經(jīng)成為了一種風(fēng)向符號(hào),市場(chǎng)情緒被牢牢綁定,一旦短期調(diào)息超出預(yù)期,在期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的作用下，鋼價(jià)很容易出現(xiàn)波動(dòng)。對(duì)于未來(lái)的加息尾聲和降息預(yù)期，我們建議關(guān)注加降之間“空檔期”對(duì)鋼價(jià)的緩和作用效果，以及美聯(lián)儲(chǔ)一旦開(kāi)啟降息，市場(chǎng)情緒將集中爆發(fā)，鋼材價(jià)格很可能在一周內(nèi)持續(xù)走強(qiáng)。

　　【受雨雪及路面結(jié)冰影響，全國(guó)11省份封閉路段47個(gè)】從交通運(yùn)輸部路網(wǎng)中心獲悉，截至今日(2月26日)9時(shí)，受雨雪及路面結(jié)冰影響，貴州、甘肅、寧夏、青海、四川、安徽、廣東、湖南、云南、重慶、江西等11個(gè)省(區(qū)、市)共計(jì)封閉路段47個(gè)，關(guān)閉收費(fèi)站281個(gè)，恢復(fù)通行時(shí)間待定。

　　解讀:年后冷空氣南下，多地雨雪天氣運(yùn)輸受阻，道路運(yùn)輸受阻，天氣狀況不佳，需求復(fù)蘇緩慢。

　　期貨信息

　　卷螺期貨大幅下滑，期螺05收3749，跌49;期卷05收3872，跌39。滬指收?qǐng)?bào)2977.02點(diǎn)，跌0.93%。深成指收?qǐng)?bào)9066.09點(diǎn)，跌0.04%。今日期螺05前20名主力機(jī)構(gòu)多頭增倉(cāng)3.1萬(wàn)手，空頭增倉(cāng)3.5萬(wàn)手，持倉(cāng)變動(dòng)偏空。

　　近期鋼市走勢(shì)

　　1、邢臺(tái)、天津地區(qū)部分鋼廠(chǎng)對(duì)濕熄焦炭下調(diào)100元/噸、干熄焦炭下調(diào)110元/噸，2024年2月27日零點(diǎn)執(zhí)行。焦炭供需結(jié)構(gòu)寬松，市場(chǎng)情緒延續(xù)悲觀，焦炭?jī)r(jià)格仍有下調(diào)預(yù)期。

　　2、下游鋼企購(gòu)買(mǎi)坯料操作較少，鋼坯仍有下降空間。

　　3、目前已至2月底，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季金三銀四逐步靠近，需求存有改善預(yù)期，但當(dāng)前改善速度偏緩，庫(kù)存壓力暫未得到明顯緩解，供需壓力對(duì)鋼價(jià)形成壓制。

　　4、宏觀面來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)政策仍存期待，對(duì)鋼市存一定托底作用，鋼價(jià)回落有限。

　　綜上，螺旋焊管價(jià)格或?qū)⒃诂F(xiàn)有局面上窄幅震蕩弱勢(shì)運(yùn)行。