農歷小年過后，鋼材市場將進入全面停滯狀態!貿易商已經進入年前的收尾階段，全國主要市場報價基本持平，年前鋼價已塵埃落定!

　　下面我們先來看看1月以來各個市場的波動情況：

　　長沙螺旋鋼管廠家據悉，以1月份螺紋鋼的波動來看，全國多數市場波幅在10-30，僅貴陽和福州地區有較大波動，其中貴陽跌幅達到80，福州漲幅達到160。

　　民間有句俗語，過完臘八就是新年，巧合的是，今年春節比較早，1月2日正是農歷的臘八節!因此，從1月市場行情來看，鋼價已經進入窄幅調整階段，高位回落，低位高靠!截止1月15日，也就是農歷二十一，全國24個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格3802元/噸，較去年同期均價下調100元/噸左右，與今年年初的價格基本持平。

　　那么目前的價格是高是低?

　　我們通過對比2019年年初至今的價格波動，不難發現目前的鋼材價格處于全年相對低位，今年價格上下波動550左右，全年的最低點出現在8月末，螺紋鋼20mm HRB400E的均價接近3700元/噸，與目前價格僅100元的差距。

　　若從更長的周期來看，2019年的低點與2018年的低點接近，但高點大幅下調。

　　如果簡單做出判斷，說明目前價格下行空間并不大。但如果綜合明年價格重心整體下移這一觀點，還需要考慮節后累庫情況!

　　我們根據1月近兩周庫存變動，累庫持續加快，且主要來自螺紋鋼，較去年同期增加50萬噸左右，尤其是社會庫存最近一周的增庫即超過50萬噸，本周預計將繼續增加，關注明日公布的周庫存數據。值得注意的是，通過對比過往幾年庫存數據，春節過后一個月內都是庫存壓力比較大的時期，價格的波動與增庫的幅度有關!簡單的說與節后供需變動有關!

　　因此，年后鋼價波動需要關注三個方面：

　　其一，鋼廠的利潤和增產的空間

　　節前，鋼廠的產量有所控制，尤其隨著電爐的停工檢修，短期增產壓力并不大。復產時間集中在2月中旬，意味著這段時間的增產壓力主要來自高爐，目前來看，高爐開工率沒有明顯降幅，鋼廠仍存一定的利潤空間，且從數據來看鋼廠庫存壓力并不大，需警惕節后產量攀升帶來的累庫增幅。

　　其二，冬儲量和累庫情況

　　今年冬儲相對謹慎，從訂單量來看，主要集中在大型商戶，且區域存在分化，與鋼廠冬儲定價有關。但從今年累庫情況來看，近兩周螺紋鋼庫存大增，若本周社庫增幅繼續超過50萬噸，則春節過后的增庫壓力會進一步凸顯。意味著行情短期難以啟動，且存下行壓力。

　　其三，節后需求啟動的時間點

　　節后螺旋管價格走勢，最關鍵的是下游工地的開工時點。按照慣例來看，通常要等到全國兩會之后，2020年的兩會時間將分別定在3月3日和3月5日。值得一提的是，今年的春節時間較往年提前了很多，1月25日春節距離兩會差不多1個半月的時間，因此節后需求啟動跨度比較大，尤其是北方地區，面臨供過于求的壓力。不過，工地的開工與資金支持也緊密相關，從專項債對基建投資支持的角度來看，明年一季度用鋼需求存在底部支撐，下跌空間有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是鋼價面臨下行壓力的關鍵時期，但存在底部支撐，因此，即使行情不能迅速啟動，也不存在大跌的風險，相對的回落將更有利于后市行情的上漲。