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      螺旋管|湖南涂塑螺旋鋼管|盛仕達
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      長沙無縫鋼管商家淺析:不銹鋼短期不宜追高

      發布日期:2020-04-25瀏覽次數:913

        供應增量壓制

        最近不銹鋼行情表現十分亮眼,盛仕達螺旋管商家據悉,4月以來,不銹鋼主力合約2006已經漲超10%,市場悲觀情緒得到快速修復。不過,市場分歧開始逐漸顯現。一方面,原料端供應不足的擔憂開始上升;另一方面,由于不銹鋼廠生產利潤逐漸修復,供應有較大的提升空間。我們認為,雖然目前不銹鋼供需平衡的變化有較大不確定性,但其價格后續的上漲空間逐漸受限。

        鎳鐵供應有短缺風險

        國內疫情逐漸平息,生產及運輸陸續恢復正常。由于國外疫情仍快速發展,進口通道不暢,鎳礦進口受阻,市場擔憂原料問題對鎳鐵生產造成困擾。據報道,已有鎳鐵廠因鎳礦耗盡而暫停生產。目前,我們關心的焦點在于鎳礦進口何時能恢復、國內鎳礦庫存還能撐多久。

        鎳礦進口的恢復將取決于菲律賓疫情的發展。目前,菲律賓疫情防控形勢不容樂觀,截至4月20日,累計確診6459例,死亡428例,死亡率相較于其他國家明顯偏高。菲律賓目前正在施行一項至4月30日為止的封鎖措施。但鑒于菲律賓疫情防控形勢仍然嚴峻,封鎖期限延長的概率仍然較大。不過,菲律賓財長在上周曾表示,計劃在5月初重新開放經濟。

        國內鎳礦庫存持續消耗,亟待進口補充。2019年8月以前,市場并未對印尼禁礦的傳聞有明顯的反應,直到印尼在8月底宣布從2020年起不再出口原礦,國內自印尼進口鎳礦大量增加。既然生產商為了應對印尼禁礦而大量進口鎳礦,那么目前國內鎳礦還會短缺嗎?我們利用國內鎳鐵產量、海關進口鎳鐵數據及港口鎳礦庫存進行了測算,國內鎳礦隱性庫存自去年8月到今年3月,至少減少了4萬金屬噸。截至4月17日,國內15港口鎳礦庫存已降至1078萬噸,折合10.87萬噸鎳。若無進口補充,按目前國內4萬金屬噸左右的鎳鐵產量,或僅能維持2—3個月生產。

        不銹鋼供應無需擔憂

        國內疫情已基本得到控制,生產生活基本恢復,終端需求也逐步回暖,不銹鋼社會庫存自高位逐步回落。截至4月17日,無錫佛山兩地不銹鋼總庫存為61.15萬噸,較3月高點下降約12萬噸,不過,與去年同期的44萬噸相比,仍明顯偏高。

        近期現貨市場反映部分規格不銹鋼出現短缺,而貿易商則趁機抬高售價。此外,不銹鋼廠前期持續虧損,生產與銷售也無法長期持續,不銹鋼廠有提高售價的動力。近期青山、甬金等廠家多次提高報盤價,也給了市場信心,補貨的需求有所釋放。

        不過,我們也應該意識到,目前不銹鋼供應有較大的擴張能力。一季度不銹鋼粗鋼產量為609.45萬噸,較2019年四季度732.85萬噸的數據顯著下滑。產量下降一方面是受春節假期的影響,另一方面則是不銹鋼廠因疫情原因主動檢修減產所致。一旦不銹鋼生產利潤恢復,產量提升指日可待。因此,不銹鋼價格的上漲會明顯受到不銹鋼生產成本的制約。目前304冷軋的成本仍在13000元/噸附近,不銹鋼期貨價格若持續運行在其上方,鋼廠供應的增加將對價格施加明顯壓力。因此,不銹鋼期貨價格在13000元/噸以上的上行空間受限。

        總的來說,湖南涂塑螺旋鋼管商家認為,雖然產業鏈上游有一定的供應短缺的風險,但近幾個月鎳鐵生產仍能維持。近期不銹鋼價格的上漲動力源于下游需求的回暖及鋼廠利潤的修復,但鋼廠有足夠的加大供應的空間,不銹鋼的定價在其成本線以上將受到明顯的壓制,因此不宜追高。

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