一、原料面情況解讀

　　4月倫鎳價格出現了震蕩反彈。湖南螺旋焊管商家指出，此波價格上漲主要是3月底倫鎳接近前期歷史低位，吸引投機資金入場抄底，資金面頻繁炒作疫情對于菲律賓鎳礦禁運影響，以及疫情對于印尼鎳鐵生產影響，從而炒作鎳價震蕩上揚。當前印尼正處在疫情發展的關鍵時期，近期或許有資金會借機繼續炒作，致使倫鎳進一步上漲的概率提升。

　　中國今年1季度鎳鐵廠環比維持減產節奏，總產量為13.04萬噸金屬量，同比減少0.19萬噸，降幅1.44%。預計5-6月鎳鐵廠將繼續維持低開工率，且產量會環比一季度再下降，主要原因缺礦。而印尼產量同比大幅增加，一定程度上彌補了中國的減量。判斷5月鎳鐵價格將震蕩上行。

　　4月廢不銹鋼價格強勢上揚。4月鋼廠不斷拉漲現貨價格，廢料市場也是明顯跟漲，貨場積極入市采購，市場交易氛圍明顯好轉，不過價格快速上漲之后，廢料冶煉的經濟性有所減弱，導致鋼廠減少廢料的采購，廢料需求出現下滑，價格出現松動，但市場整體流通資源不多，商家也不愿明顯讓利，短期預計價格或偏穩運行。

　　自3月底起高碳鉻鐵零售價格已累計上漲300元/50基噸。此次價格推手主要來自南非等國家相繼進入封國狀態消息面的帶動。5月主流鋼廠鉻鐵招標價格上漲250元/50基噸，預期5月鉻鐵走勢將相對平穩。

　　原料綜述，5月份鎳鐵和鉻鐵鋼廠招標價格大幅上漲，將對不銹鋼后期入市資源形成較強的成本支撐。

　　二、不銹鋼市場基本面情況

　　4月份不銹鋼市場價格出現春節后首次反彈。分析原因，主要是原料供應偏緊，不銹鋼庫存集中度提高，且鋼廠有意控制出貨節奏，率先拉漲盤價，從而傳導到市場。4月中旬前不銹鋼和高鎳鐵市場整體成交情況火熱，市場庫存量大幅減少。4月下旬至月末不銹鋼價格漲勢放緩，伴有一定的回調，整體成交情況也陷入僵持階段。

　　在4月份價格出現一輪反彈的情況下，鋼廠5月份300系和200系訂單情況良好，尤其是民營企業。400系由于下游需求問題，暫時很難恢復。預計，5月國內主流鋼廠的產量將環比4月份繼續增加，增量主要體現在200系和300系方面。

　　從需求方面來看，隨著國內疫情的緩解，國內需求情況有所好轉，環比前期有明顯的增長，但同比2019年仍有不少差距。另外，國外疫情還在肆虐，當前外貿企業面臨的困難主要是在手訂單被取消或延期、拒收拒付風險上升、新訂單減少、供應鏈受影響、國際物流受阻、資金壓力增大等等，致使部分不銹鋼終端外貿企業需求明顯減弱。

　　5月份鋼廠使用鎳鐵價格漲至970-980元/鎳，環比4月同期上漲100元/鎳;鉻鐵價格漲至5700-5900元/基噸，環比4月同期上漲250元/基噸，那么對應304不銹鋼價格上漲900元/噸。

　　4月市場庫存量向下游用戶轉移。價格上漲激發部分下游用戶進場采購，同時貿易商也在積極補充貨源。當前鋼廠資源發往市場有所增多，5月中旬前市場到貨量將增加。因此判斷5月中旬社會庫存將回升。

　　通過對于當下市場主流不銹鋼品種的解讀，以及國內不銹鋼供需面、市場庫存等了解，雖然當前不銹鋼供需基本面仍然不佳，但因鋼廠成本大幅上漲，拉漲誘單(下游買漲不買跌)意愿強烈，且大量資金伺機炒作印尼疫情對鎳鐵供應的影響，故判斷5月不銹鋼走勢易漲難跌。

　　三、總體預判

　　5月份鎳鐵和鉻鐵鋼廠招標價格大幅上漲，將對不銹鋼后期入市資源形成較強的成本支撐。雖然當前不銹鋼供需基本面仍然不佳，但鋼廠庫存壓力大大緩解，部分庫存已向市場和終端用戶轉移。盛仕達無縫鋼管商家認為，由于成本大幅上漲，鋼廠拉漲意愿強烈，以期緩解成本上漲，且拉漲誘單。當前印尼正處在疫情發展的關鍵時期，機構伺機炒作印尼疫情對鎳鐵供應影響，從而帶動不銹鋼價格上漲的概率明顯增加。綜上所述，5月不銹鋼走勢易漲難跌。